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重磅!央行“降息” !投放4000亿!释放了什么信号?

来源 : 泉州房产网   时间 : 2019-11-06 13:16  责任编辑 : 泉州房产网
[导读]11月5日,人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。 突发重磅!

央行降息了!

在美联储利率三连降之后

11月5日央行进行4000亿元MLF续做

利率从3.3%下调至3.25%!

作为LPR的报价基准!

MLF一年多来首次下调!

意味着11月20日的LPR大概率下调!

MLF利率下降5个基点至3.25%

 

11月5日,中国人民银行展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点

据Wind统计,11月5日有4035亿元中期借贷便利(MLF)到期,这是年内第三大规模的MLF到期量。

市场此前普遍认为,央行下调MLF利率的机会较小,而人行此次下调中标利率5基点,令市场意外。

首先:介绍一下MLFMLF全称中期借贷便利,由央行在2014年创设,是央行提供中期基础货币的货币政策工具,主要目的是补充基础货币。

简单理解就是央行通过借钱给商业银行实现市场资金的投放,使三农企业、小微企业等实体经济获得更多低成本资金,降低融资成本。

MLF利率下调意味着央行再贷款的利率降低了,金融机构借入资金的成本也降低了,从而推动贷款回升。

央行为什么在这个时间点降息?

MLF利率是央行货币政策走向的“窗口”,自8月17日央行宣布LPR挂钩MLF利率以来,资本市场的视线已经从基准利率转移到了MLF利率,而MLF利率何时下调,有多大的空间也成了大家最关心的问题。

此前9月MLF下调利率预期多次落空,不过有业内人士认为,四季度政策利率(MLF、TMLF)还有调降的空间和必要。

国泰君安证券认为MLF利率下调超市场预期:

一是在于事件发生的背景是高通胀阶段(CPI连续数月超过3%),高通胀期间降息,历史罕见;

二是在于此次MLF利率下调是上一轮加息周期结束以来的首次政策利率下调操作,进一步实锤了国内降息周期开启(我们一直认为LPR利率首次下调就是降息周期的开启)。

那么央行为什么在这个时间点降息?

国泰君安证券分析有如下四点原因:

一、缓解猪通胀的担忧。本轮CPI破3的推动力来自于猪价的失控上涨,而非货币超发导致,这和历史上的高通胀时期有一定差异。

二、降低发生滞涨的风险。

三、继续压低社会融资成本。央行此次下降MLF利率,相当于继续压低LPR利率,给市场传递出继续压低社会融资成本的信号。

四、修复中美货币政策周期错位。因为种种原因,过去半年中国的货币政策周期和海外出现了一定的错位,在当前中美关系趋于缓和、汇率贬值压力不大、中美利差较厚的情况下,适当调降政策利率的空间是存在的。

综合多位分析人士看,这或许是央行与银行之间博弈的结果。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示,银行压缩风险溢价的空间和意愿有限,10月LPR报价结果维持9月水平不变就已充分说明了这一点,即银行LPR报价与MLF点差并未调降。这有经济处于下行周期,使得银行资产负债表承压的因素,但某种程度上看,央行与银行间的博弈也难以避免。

中信证券固收团队表示,9月份以来通胀维持高位、金融数据小幅超预期、中美贸易摩擦缓和、降息预期落空等利空集中兑现,债券利率出现了明显的向上调整过程,直接推升了企业直接融资成本的上行。本次MLF降息是响应国务院对降低企业融资成本的要求。

江海证券认为,此前LPR下调是依靠压缩利差,而这无疑将压缩银行的利润,10月LPR利率没下调,说明银行不愿意压缩利润,因此如果要降低资金成本,就需要压低MLF利率水平。5日MLF操作对11月LPR报价结果有较强的指导作用。随着此次MLF小幅降息5个基点,预计11月LPR报价结果会相应的有所下调。有分析就预计,本次小幅下调MLF操作利率降低LPR报价基准、压低银行资金成本,11月LPR报价或将下行5bp~10bp。

对楼市有什么影响?

今年8月,央行推进贷款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF,贷款利率则锚定LPR。

目前已进行了三次LPR报价。总体看,三个月来LPR下调幅度呈逐渐收窄态势——8 月20日一年期LPR下调10bp、5年期以上LPR下调5bp;而9月20日一年期LPR下调5bp、5年以上LPR维持不变;10月21日,两者利率均未变动。10月LPR保持稳定,说明商业银行资金成本很难进一步下降。11月20日LPR将进行第四次报价,央行11月初下调MLF利率,有助于引导LPR下行。

中原地产首席分析师张大伟认为,MLF一年多来首次下调,也就代表了11月20日的LPR下调成为定局,对楼市有以下几点影响:

一、MLF降低,心理影响大于实际影响。全社会的资金成本降低下,房贷利率上行的可能性就不存在了,而且针对优质区域、优质贷款者,不排除后续房贷利率的轻微下调。整体看,全社会贷款成本都有所降低,这种情况下,房地产相对贷款成本上行可能性不大,但因为各种政策约束,预计下调的空间也有限,保持平稳将是主流。

二、后续市场针对首套房贷利率应该有宽松的趋势。

三、LPR的降低,对于房地产市场肯定是利好消息,而且从趋势看,这一次的降低只是开始,后续几次有继续降低的趋势。对于购房者来说,刚需购房者,针对当下的优质房源,可以考虑购买,特别是大部分城市已经限制房价。

四、年末最后2个月还有降准与LPR降低的出现可能性。

著名财经评论员刘晓博认为,当1年期MLF利率走低的时候,我们可以认为“政策利率”走低了!这次把政策性利率调低5个基点,为11月20日的LPR利率调整(正式降息)埋下了伏笔。估计到时候,1年期和5年以上的LPR利率,都会有至少10个点的降幅。其中5年以上LPR利率,就是房贷利率。预计11月20日会小幅下调5年以上贷款利率。即便这次不调,12月也会下调。从这个利率的走向,可以窥测央行对房地产市场的看法。现在,经济下行压力加大。各地楼市普遍偏冷,让楼市适度回暖是趋势。

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